割引率は、ある将来のキャッシュフローを現在の価値に換算するための比率を指します。特にM&A業界で頻繁に活用される概念で、企業価値評価において重要です。企業が今後生み出すであろうキャッシュフローを現時点でどれほどの価値と見なすかを計算するために使用されます。
M&Aにおいて、投資家は買収対象企業の将来のキャッシュフローを予測し、その値を現在の価値に割り引く事で企業の現在価値を算出します。この際に利用される割引率には、企業の資金調達コストやリスクを反映させる必要があります。特に、割引率が高いほど、リスクが高いと評価されるため、現在価値は低くなります。逆に、割引率が低いとリスクが低いと評価され、現在価値は高くなります。
割引率の決定に使用される一般的な方法には、加重平均資本コスト（WACC）があり、これは株主資本コストと負債コストを加重平均して算出されます。また、特定の事業や市場環境によっては、よりリスクが高い投資にはキャップレートやベータ係数を加味して設定されることもあります。
M&Aの文脈で割引率を適切に設定することは、正確な企業価値評価を行い、健全な投資判断を下す上で極めて重要です。不適切な割引率の設定は、買収価格の過大評価や過小評価を招き、企業全体の財務健全性に悪影響を与える可能性があります。
関連用語